TCL生死存亡之关键：最坏的时候过去了吗？

最坏的时候真的过去了吗？

　　截至本期《财经》杂志截稿之时，12月12日，TCL集团股份有限公司(下称TCL集团，深交所交易代码：000100)股东大会将审议一份一个月前公布的董事会提案。在此份提案中，TCL集团董事会宣布将放弃原定的收购兼并计划，并不再投入两个计划中的新项目，以抽出9.45亿元上市募股资金，用于补充TCL集团及其子公司的营运资金。

　　TCL公告称，此举有两个好处：一是为公司重点支持与保障的产业提供稳定长期的资金供给；二是减少眼下流动资金贷款的资金成本，每年可节约财务费用3742.2万元。

　　在投资者看来，这一举措或许是TCL现状的一种最现实的描述：TCL如同一只压在巨石下的乌龟，正在努力掀翻石块，继续前行；压在龟背上的巨石，就是TCL两次海外并购带来的巨大亏损。

　　自收购汤姆逊集团的彩电业务和阿尔卡特公司的手机业务以来，TCL不断进行内部重组与调整，以应对接踵而来的整合难题。但是，资金吃紧的状况仍日复一日，尽管目前还没有迹象表明银行和供货商正在对其收紧银根。

　　最新数据显示，TCL集团今年前三个季度实现主营业务收入365.30亿元人民币，同比增长41.57%；亦录得净亏损11.39亿元人民币，每股收益进一步扩大为-0.44元，每股净资产为1.58元，净资产收益率-27.84%。

　　现金流成为明显的问题。经营、投资和筹资现金净额均为负数，相比一年前，总体的现金及现金等价物水平从34.2亿变成了-21.4亿元；今年三季度经营活动产生的现金流量为-2.68亿元，同比下降了95.39%。

　　“这是TCL发展历史上最困难的阶段。”TCL集团李东生对《财经》坦言。将整个集团拖向亏损泥潭的，正是作为公司国际化前沿阵地的两家合资公司——与法国汤姆逊在彩电业务的合资公司TCL-汤姆逊电子有限公司(TCL-ThomsonElectronicsLimited，下称TTE)，以及与阿尔卡特公司合资的TCL阿尔卡特移动电话有限公司(TCLAlcatelMobilePhoneLimited，下称TA)——前者为集团带来17.85%的亏损，后者加上TCL移动在国内市场的迅速下滑，要为余下的亏损负责。